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2020银行-北上资金持续涌入A股的局面在2020年仍将持续

黄奕为女儿庆生

「解禁股,分為大非解禁股(即股改后,對股改前佔比例較大的非流通股,限售流通股佔總股本5%以上,在股改兩年以上方可流通)和小非解禁股(即股改后,對股改前佔比例較小的非流通股,限售流通股佔總股本比例小於5%,在股改一年後方可流通)。由於大小非手中握有巨量的股票資產,因此,即便是體量龐大的公募基金在投資時也要看它們的眼色行事。而對A股市場來說,大小非減持是制約市場走向的重要因素之一。」

本周是一個跨年的交易時間段,承上啟下。

滬指延續2019年最後兩個交易日的良好上漲勢頭,並在2020年的首個交易日出現「開門紅」走勢。當天,上證綜指的漲幅達到1.15%,而深成指和創業板指的漲幅逼近2%。

在剛剛過去的2019年,北向資金累計凈流入3517.43億元,創下歷史新高。而2017年和2018年,北上資金凈流入的數字分別是1997億元和2942億元。

換言之,從短期來看,1月份限售股解禁已經成為短期A股市場面臨的主要風險點,但中國資本市場中長期向好的走勢不會因此改變。太平洋證券研究院院長黃付生表示,2020年全球寬鬆潮利好新興市場股票。投資者可靜待2020年下半年的牛熊切換,上證綜指有望衝擊3600點。黃付生認為,2020年第一季度CPI壓力釋放,後續降息等貨幣寬鬆空間打開,利好銀行、地產等指數權重板塊的估值修復;假設2020年銀行、地產各自估值修復至歷史中樞,結合盈利情況,預計將出現30%的行業漲幅,由此將帶動上證綜指站上3200點;疊加成長5G產業鏈2020年進入業績加速期,形成戴維斯雙擊,將進一步打開指數空間;整體來看,2020年上證綜指的指數區間有望達到3200-3600點,中性情景為3300點。

「一個比較直觀的感受就是,近幾年,外資加速了投資中國資本市場的步伐,無論是投入金額還是投入頻率都在迭創新高。」杭州某券商投資顧問告訴記者,出現這樣的局面主要得益於兩點:一是我國對外開放進程加速推進,外資限制逐步放開,QFII投資額度限制取消,為外資流入營造了良好的投資環境;二是明晟指數、富時羅素指數、標普道瓊斯指數三大國際指數對於A股的納入與擴容工作加速推進。可以預見,北上資金持續湧入A股的局面在2020年仍將持續,這在一定程度上影響了當前的投資者結構和投資風格。

值得一提的是,北上資金對宏觀經濟的研究、對貨幣政策走向把握都比較精準。在去年12月,北上資金就大幅加倉降准受益最大的銀行股。36家上市銀行,僅紫金銀行(601860,股吧)、南京銀行(601009,股吧)、西安銀行(600928,股吧)、杭州銀行4股未被增持,其他均獲得不同程度的加倉,合計凈買入91.64億元。周四,銀行板塊指數放量上漲1.5%,創近兩年新高。

昨日,北上資金湧入A股的步伐還在繼續。截至當天收盤,深股通累計凈流入25.17億元,滬股通則流入20.83億元,兩者合計凈流入46億元。巨豐投顧分析指出:「北上資金增持上市公司的數量再次增加,繼續保持凈增持狀態。其中,中小板上市公司被北上資金增持的個股較多。從板塊方面看,通信和農業板塊被主力資金增持力度較大。而綜合和傳媒板塊被北上資金小幅減持,需要注意。」

2020年首個交易日,北上資金單日凈流入113.95億元。其中,滬股通57.13億元,深股通56.82億元,這是自互聯互通機制開通以來第8大單日凈流入規模。一個更加值得被紀念的數字是,當天,北上資金累計凈買入金額首次突破萬億元大關,達到10036億元。

1月限售股解禁是否會成為短期變盤點?

限售股解禁成短期風險點雖然北上資金加速湧入,但1月的解禁規模也非常兇猛。2020年1月,A股共有187家次上市公司解禁,涉及股份556.94億股,解禁市值為7101.26億元,佔A股總市值比為1.09%,創下2015年7月以來的單月新高。以昨日的收盤價計算,1月份有12隻股票解禁市值超100億元,排名前兩位的中油資本(000617,股吧)和順豐控股(002352,股吧),解禁市值超過千億。

在具體投資機會上,中信證券(600030,股吧)首席策略分析師秦培景指出,當前科技主線估值相比美股相應龍頭公司可能偏高,而權重指數相比標普500有更高的性價比,12月以來外資大舉增配低估值的銀行、家電等行業,預計節前「小康牛」行情的預演仍將持續。但他同時表示,1月後期,潛在外部和業績風險或開始出現,熱度逐漸減弱,預計市場會延續風格轉換,低估值價值接力高估值成長,延續對低估值且受益經濟預期企穩品種的推薦。

上述券商投資顧問告訴記者:「所謂的解禁股,指的就是限售股過了限售承諾期,可以在二級市場自由買賣的股票。」

儘管三大指數在昨日出現小幅盤整,但這絲毫沒能影響中國股市中長期向好的格局。對於A股的投資者而言,2020年是一個值得期待的年份。

北上資金持續湧入2019年以來,以滬股通、深股通為代表的北上資金持續湧入A股,並助推指數持續上漲,而這樣的局面在2020年得以延續。

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